原标题：申通快递：2023年上半年净利润2.18亿元 同比增长15.73%
中证智能财讯 申通快递（002468）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入190.86亿元，同比增长27.58%；归母净利润2.18亿元，同比增长15.73%；扣非净利润2.18亿元，同比增长31.72%；经营活动产生的现金流量净额为11.86亿元，同比下降11.10%；报告期内，申通快递基本每股收益为0.14元，加权平均净资产收益率为2.64%。
以8月28日收盘价计算，申通快递目前市盈率（TTM）约为47.89倍，市净率（LF）约为1.82倍，市销率（TTM）约为0.4倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入103.42亿元，同比增长32.46%，环比增长18.28%；归母净利润8541.37万元，同比增长3.86%，环比下降35.72%；扣非净利润9223.28万元，同比增长28.63%，环比下降26.42%。
半年报显示，申通快递起源于1993年，是国内率先成立的民营快递，5A级物流企业，中国民营企业500强。30年来，公司专注于为机构、个人客户提供以快递为核心的综合物流供应链服务，并积极履行企业的社会责任。近年来，公司以“打造中国质效领先的经济型快递”为目标，坚持“正道经营、长期主义““用心服务、成就你我”和“数智化运营、精细化管理”，进一步推动公司经营向好、服务向优，努力打造“好快省”的快递服务和中国快递业转型升级的标杆。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，快递服务收入181.74亿元，同比增长24.85%，占营业收入的95.22%；物料销售收入0.64亿元，同比增长43.75%，占营业收入的0.33%。
2023年上半年，公司毛利率为4.54%，同比下降0.36个百分点；净利率为1.12%，较上年同期下降0.09个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为4.26%，同比下降0.34个百分点，环比下降0.62个百分点；净利率为0.81%，较上年同期下降0.19个百分点，较上一季度下降0.68个百分点。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.64%，较上年同期增长0.26个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.56%，较上年同期增长0.09个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为11.86亿元，同比下降11.10%；筹资活动现金流净额4.81亿元，同比减少2.76亿元；投资活动现金流净额-10.95亿元，上年同期为-11.6亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-4.74亿元，上年同期为1.02亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为108.48%，净现比为543.14%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.92次，上年同期为0.77次（2022年上半年行业平均值为0.66次，公司位居同行业18/46）；固定资产周转率为2.49次，上年同期为2.58次（2022年上半年行业平均值为8.12次，公司位居同行业33/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为20.69次、338.48次。
2023年上半年，公司期间费用为6.39亿元，较上年同期增加6435.84万元；但期间费用率为3.35%，较上年同期下降0.49个百分点。其中，销售费用同比增长18.13%，管理费用同比增长12.39%，研发费用同比增长16.76%，财务费用同比下降2.89%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末增加8.43%，占公司总资产比重上升1.39个百分点；在建工程较上年末减少15.65%，占公司总资产比重下降1.18个百分点；货币资金余额较上年末增加11.50%，占公司总资产比重上升0.72个百分点；应收账款较上年末减少2.73%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加83.66%，占公司总资产比重上升7.12个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少65.17%，占公司总资产比重下降5.39个百分点；长期借款较上年末增加47.40%，占公司总资产比重上升1.48个百分点；应付账款较上年末减少5.94%，占公司总资产比重下降1.60个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为6407.46万元，占净资产的0.77%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为60.46%，相比上年末增加0.83个百分点；有息资产负债率为24.27%，相比上年末增加3.21个百分点。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为思勰投资梧桐一号私募证券投资基金，取代了一季度末的磐耀通享3号私募证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金持股有所上升。
值得注意的是，根据半年报数据，申通快递24.72%股份处于质押状态。其中，第二大股东上海恭之润实业发展有限公司质押2.46亿股公司股份，占其全部持股的100.00%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.38万户，较一季度末下降了7742户，降幅15.01%；户均持股市值由一季度末的33.00万元上升至37.79万元，增幅为14.52%。
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。